导语：在传统金融与区块链技术加速融合的2025年末，全球资管巨头贝莱德（BlackRock）再次投下一枚震撼弹。其发行的代币化货币市场基金BUIDL，在不到两年时间里，已向投资者累计派发高达1亿美元的分红，基金规模更是突破20亿美元大关。这不仅标志着RWA（真实世界资产）赛道正迎来机构级的规模化应用，更可能预示着金融市场基础设施即将迎来一场深刻的链上变革。
核心数据与观点：
据产品转让代理和管理机构Securitize披露，贝莱德的BUIDL基金自2024年3月推出以来，已累计支付约1亿美元的分红。该基金主要投资于短期美国国债、回购协议及现金等价物，当前价值已超过20亿美元，成为市场上规模最大的代币化现金产品之一。分析师指出，这一里程碑事件，是区块链金融在机构规模层面成功交付的有力证明。
市场背景分析：
与市场上常见的稳定币不同，BUIDL被构建为一个受监管的货币市场工具，其份额以在公链上结算的代币形式呈现。它最初在以太坊上启动，但随着市场对链上美元收益产品需求的激增，现已扩展到多个区块链网络。值得注意的是，BUIDL代币的应用已超越了被动获取收益的范畴，深度融入了加密市场的“管道”设施中。例如，它们已被用作Ethena的USDtb等稳定币的储备资产，并在各类交易和融资安排中充当抵押品。
这一趋势的背景是，代币化货币市场基金正作为一种受监管的、生息美元敞口的替代方案，在机构投资者中获得越来越多的青睐。然而，市场分析也提醒，监管机构和政策制定者已就结算终局性、流动性假设以及代币化证券在压力事件中的表现等潜在风险发出了警示。投资者应关注这些监管动态对市场长期发展的影响。
结尾预测：
BUIDL的成功，使其恰好处于传统短期利率市场与日益增长的链上抵押、结算及收益策略需求的交汇点。这不仅是贝莱德的一次成功试水，更可能是传统金融资产大规模上链的开端。展望未来，随着更多主流金融机构的跟进和监管框架的逐步明晰，RWA与代币化国债赛道有望成为连接万亿级传统资本与区块链世界的关键桥梁，重塑全球资产的持有和流转方式。
