导语：2026年伊始，全球最大的上市公司比特币持有者MicroStrategy再次成为市场焦点。在报告第四季度高达174亿美元的未实现亏损之际，该公司却逆势加码，斥资1.16亿美元购入1283枚比特币。这一“越跌越买”的激进策略，是坚定信仰还是豪赌？其背后又揭示了比特币在企业资产配置中怎样的新趋势？
据美国证券交易委员会周一提交的文件显示，MicroStrategy以约1.16亿美元的总价购入了1,283枚比特币，使其总持有量提升至673,783枚，总价值约626亿美元。值得注意的是，这些比特币的平均购入成本约为每枚75,026美元，而此次增持的平均单价约为90,000美元。公司联合创始人迈克尔·塞勒在社交媒体上表示，此次购买资金来源于公司“按市价发行”计划出售MSTR股票所得。
市场背景分析：豪赌背后的巨额浮亏与战略定力
此次增持行动发生在一个颇具挑战的市场背景下。分析师指出，由于比特币价格在2025年第四季度下跌超过23%，MicroStrategy同期在其比特币持仓上录得了高达174亿美元的未实现亏损。尽管如此，公司的比特币战略似乎并未动摇。文件同时披露，公司因此获得了50亿美元的递延所得税利益，这将在未来潜在降低公司的所得税负债。
将时间线拉长观察，此次1.16亿美元的购买规模虽然大于前一周的1.08亿美元，但相比其2025年的几次大手笔则显得“温和”。数据显示，MicroStrategy在2025年3月31日曾斥资19.2亿美元购入22,049枚BTC，随后在7月29日又以24.6亿美元购入21,021枚BTC。投资者应关注，这种在价格回调期间持续但规模可控的增持，可能反映了其长期、分阶段的资产积累策略。
核心观点：企业比特币储备已成趋势，MicroStrategy引领潮流
MicroStrategy的激进策略已不再是个案，它正引领一场企业资产配置的变革。据Bitcointreasuries数据，在MicroStrategy的带动下，上市公司目前已积累了109万枚比特币，占总供应量的5.21%。这一趋势的典型跟随者是日本投资公司Metaplanet，其已发展成为第四大公开的比特币持有者，账面持有35,102枚比特币，价值约32.5亿美元。
这一现象表明，比特币作为企业资产负债表上的“数字黄金”或长期价值存储工具，正获得越来越多机构的认可。尽管其股价在过去一年中下跌了超过58%，但MicroStrategy的商业模式和倡导，正在重新定义上市公司对加密货币的参与方式。
结尾预测：战略坚守与市场波动的持续博弈
展望未来，MicroStrategy的“比特币本位”战略仍将在市场波动与财务表现之间经受考验。一方面，其庞大的持仓和持续的增持行为，为市场提供了重要的信心支撑和流动性锚点。另一方面，高达174亿美元的季度浮亏也凸显了将公司命运与单一高波动性资产深度绑定的巨大风险。
值得注意的是，公司同时将美元储备增加了6200万美元，达到22.5亿美元，以支持股息、优先股支付及债务利息。这或许暗示，在全力押注比特币的同时，公司也在试图维持一定程度的财务缓冲。市场分析认为，MicroStrategy的每一步动作都将被广泛解读为机构对比特币长期前景的“风向标”，其战略的可持续性与最终成效，将是观察加密货币融入传统企业金融世界的关键案例。
