导语：圣诞假期期间，美国现货比特币ETF遭遇了自初秋以来最长的资金外流潮。据SoSoValue数据显示，在圣诞节当周，投资者累计从这些产品中撤资高达7.82亿美元，引发了市场对机构需求是否减弱的担忧。然而，多位分析师指出，这更多是季节性因素和流动性收紧下的“假期调仓”行为，而非长期趋势的逆转。
核心数据与观点：数据显示，上周五（12月27日）是资金外流最严重的一天，单日净流出达2.76亿美元。其中，贝莱德的IBIT基金流出近1.93亿美元，富达的FBTC流出7400万美元。至此，现货比特币ETF已连续六个交易日录得净流出，累计金额超过11亿美元。值得注意的是，尽管资金持续流出，比特币价格在当周仍相对稳定地维持在87,000美元附近。Kronos Research的首席投资官Vincent Liu对此评论称，圣诞期间的ETF资金外流并不罕见，主要归因于“假期头寸调整”和更稀薄的流动性，而非基础需求的崩溃。
市场背景分析：此次持续的资金外流，正值美国上市现货比特币ETF总资产净值从12月初的1200亿美元以上峰值，回落至约1135亿美元。Glassnode在近期一份报告中指出，比特币和以太坊ETF已进入持续的流出阶段，这表明机构投资者正在减少对加密货币的风险敞口。自11月初以来，流入美国现货比特币和以太坊ETF的30天移动平均净流量一直为负值，这在更广泛的市场流动性收紧的背景下，指向了机构参与的减弱。由于ETF被广泛视为机构情绪的晴雨表，这种长时间的流出可能意味着，在经历了机构作为主要市场驱动力的一年后，大型配置者正在暂时远离加密货币市场。
结尾预测与展望：投资者应关注即将到来的1月初市场变化。Vincent Liu预计，随着交易员在1月初回归，机构资金流通常会重新参与并恢复正常。他进一步分析，2026年美联储潜在的宽松政策转向可能会进一步支持ETF需求，因为利率市场已经定价了75至100个基点的降息。同时，银行主导的加密基础设施持续扩展，也将为大型配置者减少操作摩擦。综合来看，当前的资金外流更可能是一次季节性的“插曲”，而非新一轮下跌趋势的开始。市场观察人士普遍认为，在假期效应消退后，机构资金的动向将是决定2025年初市场走向的关键。
